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钢铁:价格上涨致 9 月出口回落正常水平 矿石进口上升源于前期乐观预期的补库

2019-10-09 17:37:10来源:励志吧0次阅读

钢铁:价格上涨致 9 月出口回落正常水平 矿石进口上升源于前期乐观预期的补库 201 -10-14 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

事件描述9月钢材出口492万吨,环比8月的615万吨下降20%;同比下降4.47%,8月同比增速为45.05%。9月进口量125万吨,环比8月的122万吨上升2.46%;同比增长4.17%,8月同比增速为1.67%。9月净出口量为 67万吨,环比8月的49 万吨有所下降。

9月矿石进口量为7458万吨,同比增长14.72%,8月同比增速为6.84%;9月份环比增长8.1%,8月环比增速为-5.6%。

事件评论出口价格上涨,9月钢材出口回落至正常水平:历史规律表明,钢材出口量变化一般与前1~2月的国内外价差密切相关。在7、8月国内钢价企稳反弹带动国内外钢价差小幅下降的情况下,9月钢材出口同比、环比下降也在情理之中。

同时,我们观察到9月钢材出口均价为828美元,环比8月80 美元有所上涨,出口价格上涨也不利于出口表现。虽然环比回落幅度较大,但9月出口492万吨的水平仍在今年总体正常范围之内,并不算十分意外。

另外,9月828美元的出口均价依然处于历史低位,出口价格的小幅反弹使得单月出口明显回落,表明目前出口竞争激烈,预计未来出口带来需求增量十分有限。

前期乐观预期带动补库,9月矿石进口创新高:矿石进口量同比增加14.72%,环比增加8.07%,同比环比均增速有所加快。由于进口统计的是到港数据,更多反应的是1个月之前钢厂或贸易商的采购行为;7、8、9三个月进口矿单月均价分别为118.47美元、118.84美元、126.18美元。因而结合进口矿均价逐步上升的趋势来看,可能是前期市场预期较为乐观,钢厂在矿价反弹的过程中加大了传统旺季9月的进口矿备货量使得9月进口矿石到港创出历史新高。如果终端需求恢复持续低于预期而生产未能得到有效扩张,不排除钢厂短期面临原材料库存压力的可能性,这有待进一步验证。

出口价格上升使得9月出口回落至正常区间,指望低价竞争带来显著出口增量的概率不大。行业供需格局根本好转最终仍依赖内需改善或产能出清,而目前尚未观察到这一迹象。因此,继续维持行业“中性”评级。

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